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2016/06/16

【2016 美股學堂】長線投資者如何精選長線好股?




許多投資者在從事股票交易時,更加傾向於選擇在適當控制風險的前提下,通過短線投資,

在一波一波行情中獲取收益,積少成多。不過其實,相比短線投資,在選對股票的前提下,

長線投資往往能獲得更穩健的高收益。那麼,對長線投資者而言,如何選擇合適的股票呢?


長線投資,時間上沒有嚴格界定。投資者不會在短期內賣掉持有的股票,通常情況下,一年

以上的持有者就應該算是長(線)期投資了,但有好多股東幾乎是幾年乃至十幾年持有同一

股票,這更是長線投資了。長線,多數情況下是以基本面為依據或買入後期待公司出現大的

發展進而帶動股票價格出現大漲幅。

一般來說,一家公司的基本面很難在幾個月內出現明顯轉變,所以,如果以這種思路去介入

股票的話,往往要持續一年以上,一般稱為長線投資。

1、哪些行業更適合長線投資?

所有行業發展都要經歷四個時期

導入期(滲透率0%10%):產品從實驗室進入小批量供應市場,產品價格高,技術還有待

完善,消費者接受程度低。

成長期(滲透率10%40%):技術快速發展,產品日漸完善成熟,消費者接受程度也開始慢

慢變高,這個時候開始大規模取代傳統產品。

成熟期(滲透率40%80%):消費者認可度已達到了一個比較高的水平,產品已全面替代舊

產品,行業競爭格局也已經基本穩定。

衰退期(滲透率超過80%):市場上創造出了新的替代產品,企業淨利潤下滑嚴重,產品市場

競爭激烈。


在選定了成長股之後,便要決定何時買入股票。

長線投資者買入股票不外乎兩個時機,一是牛市階段,也就是價格估值相對較高的時期內;

一是熊市階段,就是價格估值相對較低的時間內。最好的符合教科書式的買入,當然是在估

值低的時候買入,因此這個假設不需要討論,那就是買入。但這樣的機會可遇不可求。因為

市場不會等你有了現金流的時候,也正好調整到這個位置。因此,對於安全邊際的考量十分

重要。

怎樣判斷股票是否值得買入,必然涉及增長率與估值溢價的對應關係。說到底是怎麼估值的

問題。估值是個兩難的選擇,行業不同、公司不同、對未來預期不同、所處牛熊週期不同、

所處地域不同。  

“無論你要購買高增長的科技股,還是低價格收入比的股票,抑或把資金投向其他股票,歷

史經驗都表明“低買”是最佳選擇。假定投資者自1970年起每年初向道瓊斯( 17640.17 , -34.65

 , -0.20% )工業指數中的公司投資5000美元,到1999年末,這些投資將成長為112萬美元,相當

於每年9%的利息率。

如果投資者恰恰在每年股價的最高點進行投資,或許最終收入仍將是這一數字,這是因為經

驗表明,每年的年末前後,股價往往會達到當年最高點。然而如果投資者決定將這每年5000

美元在當年股價的最低點進行投資,那麼到1999年末,他將最終獲得150萬美元的收入,比前

者多出34%,這種現像在更長時期內將會出現更大的區別。將資金在每年的最低點投入股

市,這將最終增加投資者的收益。

顯然,關心股價成本能使投資者擴大其收入,並使他輕而易舉的超過道瓊斯工業指數的成長

率。無論什麼時期,在每年的最低價買入股票將使投資的最終收益相差30%-45%

統計數字上的這一顯著差別不應被忽視。當然,任何人都不可能確切的指導每年股市的最低

點和最高點在哪兒;只有在回顧歷史數據時我們才能確定股市的低點和高點。

事實似乎表明,在股市下跌期間購買股票比在股市上漲期間購買股票要有利得多。你不必一

定要恰好買到股價的最低點,有趣的是這些結論各種市場環境下都可以得到。無論是牛市還

是熊市,股市都會有許多短期交易的稍縱即逝的時機能使投資者擴大其收益。投資者也應當

充分利用這些機會。

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