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2015/10/24

【2016 美股券商】第一證券Firstrade ~固定收入入門投資手冊

有別於變動收入證券中利率會浮動,固定收入證券是被設計為產生穩定且有固定時期收入的產品。這類投資產品的另一個特點是本金會在到期日時歸還。最普遍的固定收入產品是債券以及存款單(CD)。

美股ㄏ

債券是政府或企業用以提高資本而發行的債務或借據。類似於其它的固定收入產品,債券提供提前確定日期的付款及利率,通常被指為“票息券”。因此,假設投資者決定保留債券直到到期,投資者會確切地知道他們會從發行者收到多少的利息。
舉例來說,面值$2,000、利息10%、且10年到期的債券將會每年付出$200 ($2,000*10%)的利息直到到期為止。大多數債券都是半年付一次利息,因此在這十年內,每半年可拿到$100。本金$2000將於十年底取回。

債券的種類

根據發行者的不同,債券一般分為以下的類別:美國國債 (U.S. Treasuries)、市政債券(Municipal Bonds)、聯邦政府機構債券(Agency Bonds)以及企業債券 (Corporate Bonds)
  • 美國國債 - 美國國債是聯邦政府發行的。根據期限,國債可以分為bills, notes, 與bonds。Bills 是少於一年內到期的債券,notes和bonds就有更長的期限。通過國債而賺取的利息需要付聯邦稅款,但不需要付州或地方的稅。一般來說,bills以低於面值的價格賣出,折扣了的部分代表了利息。Notes和bonds以面值賣出,每半年派息一次。由於它們有低風險及稅務優惠,美國國債通常提供比相近期限的企業債券更低的利息。
  • 市政債券 - 這些是鎮、市、地方政府及地區部門用以資助不同政府項目而發行的債券。它們的倒帳風險為低但並不是零。對付高稅款的投資者來說,市政債券是一個很好的稅後投資方式。因為利息通常是免付聯邦入息稅,如果投資項目是在放行債券州進行的話,還可以免除該州的州稅。
  • 聯邦政府機構證券 - 這些是不同的聯邦政府部門發行的債券。它們被認為是低風險,但不像美國國債那樣被完全地保證。它們一般提供比政府債券高的利息因為它們的收益是可扣稅的。
  • 企業債券 - 企業放行債券用以提高資本來融資大的投資項目。企業債券付比其它債券高的利息,但此類收益利息是可扣稅的且包含更高的倒帳風險。企業債券的期限從一年到30年以上都有。企業有時候會發行可換型與可取型債券。可換型允許債券持有人把手上的債券轉成股票;可取型允許債券持有人在期限之前提早贖回債券面值。

零息債券 (Zero Coupon Bonds)

又稱自然增長債券,零息債券在到期之前不付利息。這些債券以從面值上高折扣賣出並在到期時以全面值贖回。最受歡迎的零息債券為美國財政部擔保的債券。在美國稅法規定下,零息債券自然增長所產生的利息是可扣稅的,就算沒有任何的現金流動。

投資債券

投資者可通過證券商購買債券。在第一證券,投資者可從我們的網路平臺購買所有上述種類的債券。

債券安全嗎?

債券通常被認為是比較安全的一種投資方式,因為其固定派息付款以及保證到期時本金的贖回。然而,跟其它所有的投資產品一樣,投資債券並不是完全沒有風險的。例如,雖然一個城市很不可能會破產,但如果這真的發生,那個城市所發行的市政債券就會倒帳。還有有些企業會發行提供極高利息的垃圾債券(Junk Bonds),用以抵消企業能否履行償還債務的高不確定性。因此,並不是所有的債券都是低風險的投資。

選擇正確的債券以及信用評分

投資債券最大的擔心是發行者能否按時派息以及償還本金的能力。一般來說,一支債券的倒帳風險關係到“票息券”或利率。像是美國存款債券這樣的美國國債,其倒帳的機率幾乎為零,因此被認為是零風險的投資。另一方面,企業債券因其相對高的風險而提供比較高的利息。 一些信用評分機構,例如標準普爾 (Standard & Poor's)、Moody’s和Fitch,提供評分來幫助投資者評估債券的倒帳風險。例如,根據標準普爾,A至AAA評分的債券是由具有強而足夠的能力按時派息的企業而發行的。評分越低、利率越高,但倒帳風險也高。評分B或C是被認為投机冒險型的債券。

需要知道的一些術語

以下是一些一般投資債券需要知道的術語:
  • 到期收益率(Yield to Maturity)- 表明投資者持有債券直到到期時會收到的總計收益,假設利息付款是以跟現有利率相同的比例重新投資到債券上。債券投資者一般把到期收益率叫做收益率。
  • 面值(Face Value)- 也叫作“標準價值(par value)”或“標準”(par),面值是到期時付給債券持有人的數目。根據發行者的信用以及利率,債券可能以高或低於面值的價錢賣出。
  • 票息券(Coupon)- 也叫作“票息率(coupon rate)”或“票息百分率(coupon percent rate)”,是債券(bond)、票據(note),或其它固定收入證券發行時所申明的利率。一般來說,票息是每半年派一次並且是以面值的百分比來表示。
  • 自然增長利息(Accrued Interest)- 這是一支債券或固定收入證券從一開始到上次派息(不包括結算日)後所累積的利息。

定期存單

一般由商業銀行發行,一個存款單(CD)是一個賦予持有人收取固定利息權利的存款憑據。與其它固定收入產品相似,一個存款單有期限,而且本金會在到期後還給投資者。從存款單上獲取的利息是可扣稅的。

通脹對固定收入產品的影響

從固定收入證券上所得到的利息在投資產品的整段時期內保持不變。這不好的地方是本金及利息在通脹面前是脆弱的。3年後所獲得的$200美元利息付款很有可能比今天所擁有的$200美元的購買力要小。因此,當通脹高時,固定收入對投資者的吸引力相對要小。
要減少通脹對固定收入證券所產生的影響,聯邦政府現提供一個長達十(10)年的借據(note)叫“通脹保護證券”(Inflation-protected Security)。基於消費者價格指數(consumer price index)的變動,借據的贖回價值會每六(6)個月被相應地作出修改。因此,當一個借據在到期贖回時,投資者將拿回在借據時限內反映因通脹失去的購買力的金額。然而,因為這種債券的收益收到保護而不被通脹影響,它一般傾向提供比其它種類的債券低的利息付款。

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