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2014/11/10

SIPC和FINRA,投資美股時會接觸到的兩大機構

美國、香港的股票投資賬戶都採取集合賬戶方式,而不是像中國這樣採取銀行第三方存管;以美國為例:合法券商需受證券和交易委員會(SEC)、金融業監管局(FINRA)等單位監管並需成為證券投資者保護公司(SIPC)的會員。歐美金融法令相當嚴苛,一般公司與投資者均不太敢以身試法,投資者賬戶有保險、現金賠償等。
你只要稍加留意就會發現,只要是正規的美股券商,其官網下方總是會有如下字樣:Member FINRA & SIPC,即該券商是FINRA和SIPC這兩大機構會員的意思,當你開戶的券商是這兩大機構會員時,你的美股賬戶才是得到一定程度保障的。
首先介紹下SIPC(“Securities Investor Protection Corporation”的簡稱,中文可以譯作“證券投資者保護公司”),SIPC不是專門處理金融詐騙的機構(美國證券交易委員會SEC才是金融詐騙調查機構),而是非營利、非政府掌控的證券商會員制組織,是美國投資者保護完整體系中的重要組成部分。
美國國會於1970年通過了《證券投資者保護法案》,並據此成立了證券投資者保護公司(SIPC)。證券投資者保護公司(簡稱SIPC)是在經紀公司倒閉時為消費者提供保護的企業,該公司不以盈利為目的,專門化解券商因財務危機而給投資者帶來的風險。其會員由所有證券經紀商組成,每年上交會費(投保),它的保額限制最近一次提高也是在1980年,每個投資者可以從該公司獲得最高50萬美元的保險賠償(其中的現金部分的最高額度為25萬美元),”SIPC額外”的保險則由倫敦多家保險公司(Lloyd's of London Syndicates為主保險公司)集體負責提供上限一億五千萬元的資產保險,其中包含現金上限兩百萬。此保險不包含市場市場價格不利之變動造成之可能損失。
當經紀商由於破產或其他財政困境,或客戶資產遺失而關閉時,SIPC會以最快速度做出反應,在限制條件下返還客戶資金,股票或其他證券。沒有SIPC,投資者在面臨財務困境的經紀商中存入的證券或資金會永遠消失,或者由於資產被凍結在法院而等待許多年。儘管SIPC不能保護所有投資者,但是超過99%的人能夠得到投資補償;從美國國會在1970年建立SIPC到2007年12月這段時間裡,SIPC準備了5.08億美元用於清償625000個投資者157億美元的資產。
馬多夫巨大龐氏騙局​​清算成本高達196億美元,追償資金的律師與諮詢顧問,將賺取逾13億美​​元的費用。款項支付不來自案件追償回來的資金,而是來自SIPC,SIPC是一家由證券業出資的機構,有逾10億美元的儲備資金,而且可以從財政部借入至多25億美元。政府資助打官司,這在中國這似乎不可想像。
關於SIPC的保險,需要指出的兩點:
1、SIPC只保障美股券商出問題時的損失,不保障你在美股市場上投資遭受的損失
SIPC及“Excess SIPC” 僅保護消費者在證券商出現財務狀況時所受到的損失,而非顧客帳戶因股市漲跌的財產縮減。SIPC不保障市場波動的基本風險。
2、SIPC對大多數證券產品提供保障,但對期貨、期權等衍生金融產品不提供保障
SIPC保護大多種類的證券,包含國庫票據、股票、債券、共同基金和類似投資公司股份、及其他已註冊證券。SIPC不保護未註冊投資契約、未註冊有限合夥公司、以及金、銀等期貨合約和期權。
在國內如何買賣美股:
其實身處國內的投資者不出國也能在網上開戶做空或買入美股、ETF(紐交所、納斯達克或OTCBB、粉單市場上的股票),只要找能開國際賬戶的美國本土網上券商開立賬戶就可以(當然,這家網上券商必須是參加SIPC強制保險的,因為美國政府規定全部券商都必須是SIPC會員),具體開戶步驟可參考這裡:http://usa-investment-taiwan.blogspot.tw/2014/10/firstrade.html
FINRA(The Financial Industry Regulatory Authority的簡稱,中文翻譯為美國金融業監管局),成立於2007年,是個自律組織self-regulatory organization(SRO),屬於公司性質而非政府部門,與中國的證券業協會性質相當,由美國證券交易商協會NASD(美國最有影響的證券業自律組織)和紐約證券交易所監管局(NYSE Regulation)中有關會員監管、執行和仲裁的部門合併而成,總部位於華盛頓郊外。美股券商一般都會加入FINRA,可以在FINRA的官方網站查詢券商是否屬於其會員。
美國金融業監管局(FINRA)有非常強悍的行動力,一般在交易宣布後的那一刻,就採取調查和監控行動。他們對自身定位是“前線警察”,在交易發生時,總會天然地認為存在一定的內幕交易,進而展開調查。如中海油併購NEXEN的案中,FINRA在併購宣布後幾小時內就開始對此前的交易進行分析。然而道高一尺,魔高一丈,FINRA(美國證券監管機構)掌握有三百多種巿場操縱者的慣用策略,時刻監控巿場,但跨巿場監控難度很大,如懷疑有人在股市上賠錢,但在相關聯的期權巿場上用扛桿大撈,這可能是一瞬間的事,因不同巿場時鐘未精確同步,取證難度大;交易所時鐘同步或全巿場序列化之事未來還會被提起。
FINRA的其他職能:
證券執照過去由NASD測試頒發,現在改由FINRA來負責。這裡是面向投資大眾的證券從業人員可能有的證券執照以及你可以做出的解讀:7號執照是美國證券行業的敲門磚,它測試一個人對證券的基本認識,取得此一執照的人就具有「註冊代表」(Registered Representative,簡稱RR)的資格,等於進入了股票行業。
企業在OTCBB上通過買殼掛牌只需由作為美國金融業監管協會(FINRA)會員的券商給SEC填報相關表格,不收“上市費”。從OTCBB轉板去主板也不需要經過嚴苛的審計流程,但IPO則需要,因此很多中國中小企業選擇通過RTO來借殼,將OTCBB作為在美上市的跳板。