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2014/11/10

為什麼投資美股不流行看K線圖?

國內炒股都看K線圖,美股好像都看曲線圖,感覺均線不好看了,不知道是為什麼?
1、從個人印象來說的話:
其實應該是看的。Day Trader會看K線圖。長線看K圖就不是長線了,只能算是中短線。長線看K圖那就是把市場大環境完全忽略了。Stocktwits上的美國人經常在分享蠟燭圖k線圖,國內雪球網上氛圍是價值投資為主,技術分析目前缺乏空間,不知道提問者的印象來自哪裡,我這裡提到雪球純屬個人猜測。
2、從理論上來說的話:
股票上,如果大量散戶都用技術分析流派,那這個流派一般是很難賺錢的。這個是個群體博弈的過程,採用大家都用的策略,相當於把自己的策略公開給對方,這個時候肯定是不利的。所以有這樣一個現象,熱門的策略從波段分析——日內交易——價值分析這樣逐漸演變。等到價值投資變成主流的時候,大家可能又會發現,波段分析反而最能賺錢了。
3、從“美股不看K線”的人的角度來推原因:
內幕事件比較少,莊家的能量較小,而且可以通過選股,迴避容易被莊家影響的股票。這樣價值的權重較大,而市場的行為權重相對較小,所以K線這樣的市場工具帶來的收益較小。
我看過一陣美股的線,我覺得美股市場中線操作不適合用均線,這和整體參與者的行為和市場交易規則有關。
均線有滯後性,只有在可以形成明顯趨勢的時候才有用。但是在美國這樣的半強有效市場中,盈利預測等信息準確度更高。而市場沒有漲跌幅限制,T+0等等會進一步加速這些信息的傳導速度。
比如某個券商發布了一個盈利預測,美國的投資者會迅速分析這個信息,並做出交易判斷,然後價格也很快發生變動,這個時候傳統滯後型技術指標,如MA,MACD效果就都不好了。但是在中國市場,信息噪聲很大,所以導致投資者對信息需要更長時間進行識別,而且在識別過程中會有莊家拉抬股價,這樣也就更容易形成一個中期的明顯趨勢。
如果你一定要使用均線來跟踪一些美國中線股票,有近期加權的EXPMA會稍微好一些。
在中國國內如何買賣美股:
其實身處國內的投資者不出國也能在網上開戶做空或買入美股、ETF(紐交所、納斯達克或OTCBB、粉單市場上的股票),只要找能開國際賬戶的美國本土網上券商開立賬戶就可以(當然,這家網上券商必須是參加SIPC強制保險的,因為美國政府規定全部券商都必須是SIPC會員),具體開戶步驟可參考這裡:http://usa-investment-taiwan.blogspot.tw/2014/10/firstrade.html
我來說一點兒偏題的想法:個人投資者為什麼不應該做技術分析。
技術分析,比如K線圖分析,都是基於歷史數據尋找規律。這裡面的假設就是股票未來的價值和過去的價值是線性相關的。這個假設我認為不成立。我們人類是最擅長在不同信息裡找關聯,找規律的;隨著進化變成了人類的本能。這個本能讓我們假設過去的趨勢可以影響未來。可是在K線圖裡,我們只能看到一部分信息–時間,開盤價,收盤價,最高價和最低價。股權投資的很多重要信息被遺漏了–成交量,買方和賣方分別是誰,以及市場信息,等等。K線圖裡面的幾個變量之間表面上的相關性並不足以證明未來股價跟過去相關–就好像如果我們把人類的體重和智商做線形回歸,可能會發現明顯相關性–體重越大智商越高。這並不意味著多吃會變聰明,而僅是因為這兩個變量都跟年齡正相關而已–從嬰兒到成人,隨著年齡增長體重和智力都增長。但是在做線形分析時如果不把年齡這個變量放進來,分析者就會得到非常錯誤的結論。同樣道理適用於股市技術分析。
理論上說,股票的價格是基於DCF理論把未來的現金流折現得到的,所以股票的價值完全不來自於過去。根據有效市場理論,如果信息完全對稱,那麼市場不會有套利機會–所有人都知道這支股票值多少錢,都只願意用這個價錢交易。所有可以預期到的未來信息與事件也均會被反映在股價中,只有無法預期的信息會帶來股價的變化。所以,現在的股價跟過去無關,也無法通過關於未來的已知信息預測。
當然實際上信息是不對稱的。掌握信息越多,越有可能正確的估計價格,進而套利。有一部分信息可能來自技術分析–關於其他人在如何交易的信息;但是這些信息必須輔以成交量,交易者和市場信息才能有足夠的價值來指導對未來價值和價格的判斷。個人投資者難以獲得這些信息,所以參與套利一定是輸多贏少。分析基本面和公司財務才是參與股市投資的必要能力。
回到話題來:為什麼美股不像國內那麼時興技術分析:美國股市相對透明,信息不對稱程度較輕;個人投資者比例較小,機構投資者多數進行的是中長期投資。兩個影響合起來,美股投機套利的需求小,所以技術分析自然也就缺市場了。
不過,技術分析在derivati​​ve交易裡還是很時興的,因為那裡的交易主體是投機客和套利者。
高頻算法交易算是技術分析嗎?K線圖也好,其它圖形也好都是對趨勢進行一個預測,然後根據交易策略決定買賣。美國交易者估計要么採用的是高頻交易,要么是長期持有,所以k線圖的作用就不大了。這個只是猜測。望大家能斧正。
為什麼高頻交易或長期持有者不用看K線?另外,股票買賣不就分為短線投資(交易頻繁)和長線投資兩種嗎?如果這兩種情況都不看K線,那豈不是沒有看K線的需要了?
高頻交易達到納秒級,計算機自動交易,就不看K線了。對於1年期以上的投資決策主要基於研究報告基礎上了。我覺得K線圖主要對2日~6個月交易頻段幫助比較大。不能說K線圖不需要,只是不重要。google finance也提供蠟燭圖的。