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2014/11/10

美股入門知識:什麼叫做Form-10交易?Re-IPO?APO?與IPO、借殼上市有何區別

Form- 10交易: Form-10公司是指一家美國的殼公司,基本沒有資產,按期向美國證監會遞交Form- 10表格保持公眾公司資格,但是沒有在交易所或者櫃檯交易市場(OTCBB)掛牌,俗稱“未上市的殼公司”。一家中國公司反向併購這樣一家公司後,向公眾發行股票,融資規模在500萬到2000萬美元之間,完成融資後到Amex或納斯達克掛牌上市。(From:紐交所中國代表處的解釋)
Re-IPO :也稱“重新上市”,是一家已經在櫃檯交易市場掛牌,或者已經完成Form-10反向併購的公司,通過向美國證監會改變註冊地點,由美國本土上市公司改變為一家外國公司,然後重新向美國SEC遞交F-1表格,在獲得證監會批准後,發行股票,融資規模大都在500萬美元到2000萬美元之間,完成融資後在Amex活納斯達克掛牌上市。(From:紐交所中國代表處的解釋)
在國內如何買賣美股:其實身處國內的投資者不出國也能在網上開戶做空或買入美股、ETF(紐交所、納斯達克或OTCBB上的股票),只要找能開國際賬戶的美國本土網上券商開立賬戶就可以,具體開戶步驟可參考這裡:http://usa-investment-taiwan.blogspot.tw/2014/11/ibfirstrade.html
APO:Alternative Public Offering,是近年來誕生於美國並逐步成熟起來的一種新型、複合型金融交易模式,其主要針對美國資本市場和中國民營企業融資需求兩者之間潛在的商機,創造性地將私募股權融資與反向收購兩種資本市場的業務進行無縫銜接。它是在境外特殊目的公司向國際投資者定向募集資金的同時,完成與美國OTCBB市場殼公司的反向收購交易。私營公司通過這種間接方式最終實現向股票市場公眾投資者銷售公司的股票。APO翻譯為中文就是融資型反向收購。融資型反向收購是介於IPO和私募之間的融資程序,既有私募的特點也有IPO的特點,私募程序的特點是低成本和快捷,因此只要三到四個月就可以完成融資;APO同時具有公募的特點,投資人在投資的同時獲得的股票是上市公司的股票,正是由於投資人在投資的時刻就獲得了流動性議價的股票,所以他能夠承受更高的價格。
從以上三個解釋來看,form-10交易、Re-IPO、APO在形式和稱呼上有所不同,但是本質上沒有什麼不同,而且APO是一種更寬泛的稱呼,定義上基本能包括form -10交易和Re-IPO,所以我們看到很多報導都只用APO,而很少人說什麼“form-10交易、Re-IPO”,而且我認為這麼叫基本是沒有什麼問題的,2010年,星源燃料,岳鵬成電機、聯合信息、德海爾醫療、豐澤農牧、利展環境、奧盛創新、智能照明,都是通過這種方式上市的,2011年1月6日遞交上市申請的斯樂普也是典型。他們在發行股票時很多也是首次進行“公開募集資金”,所以很多媒體進行報導的時候也列為“IPO”(首次公開發行),沒有大的錯誤,但是要知道這種APO和“IPO”其實還是有一定區別的。
此外,我們需要區分的是APO和“借殼上市”(反向收購)的區別,APO其實是反向收購的一種,但是兩者有區分,因為APO還兼有IPO的一些性質。我們通常所說的中國公司在美國“借殼上市”或者“反向收購上市”,是指中國公司在美國的三大交易所或者OTCBB(主要是OTCBB)找一家已經掛牌交易的公司,然後將中國公司或者公司資產注入到這家殼公司中,從而實現上市。比如之前的酷6借華友世紀之殼,聯遊借大華建設之殼,他們藉的是主板公司的殼,屬於注入資產的,借殼之時沒有募集到資金;還有東方紙業、綠諾科技、泰富電氣等都是藉殼上市,借的是OTCBB的殼,然後再升級到主板,這種借殼上市往往會有融資,特別是在升級到主板的時候。